认股证及牛熊证教学文章 衡量牛熊、窝轮不同特性 在杠杆、风险间作取舍

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衡量牛熊、窝轮不同特性 在杠杆、风险间作取舍

腾讯(0700)本周再创上市高位,观察到投资者继续执行上周文章提到的转仓操作,不论是窝轮或牛熊证投资者,现时都应检视手持产品的条款,看看会否因为股价上升而变得价内,同时重新审视市场上产品,挑选最合适市况及自身策略的产品。

随着腾讯股价的上升,认购证面值亦因而上升,以周二收市计,行使价650元以下的中期100兑1证全都於0.25元以上,高面值令其敏感度降低,价格跳动速度明显变慢令其吸引力大减。另一方面,太价外证容易受引伸波幅变化影响,及较低对冲值影响敏感度,所以可宜考虑转移至低面值轻微价外证,可留意腾讯购11928,行使价650.5元,明年1月到期,实际杠杆约9倍,是较贴价产品中低面值、高敏感度的选择。

牛证杠杆更高 唯要注意收回风险

投资者可能发现近期腾讯认购证提供的杠杆较早前低,就算是更价外证杠杆也大约是10倍,但有更高的波幅风险,因此见部份投资者转移留意杠杆更高的腾讯牛证,由於牛熊证有收回风险,选择时宜以风险作优先考量,选择收回价较远产品以减低收回风险,并可利用高换股比率如500兑1降低面值,更容易控制投资成本以控制整体风险。收回价550.18元的腾讯牛65816距离现货有约30元差距,提供约14倍杠杆,较中期价外购高,是一个可取的选择。

市场上有不同产品选择,投资者可衡量不同产品的风险,牛证虽然有收回风险,但杠杆较高,以上述两只产品计杠杆有5倍差距,投资者可因应自己风险胃纳及策略评估这差距能否弥补收回风险,又或是选择收回价更远的产品,可利用网站上的牛熊证搜寻器挑选合适的产品。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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